La planificación es importante para los gobiernos y las empresas. Pero la construcción de escenarios económicos puede complicarse por múltiples factores. Un elemento es la incertidumbre –por ejemplo, derivada de una pandemia – respecto a la evolución de la economía y su impacto sobre el consumo, la inversión, y el comercio internacional.
¿Cómo podemos cuantificar la incertidumbre? El profesor de la Universidad de Stanford Nicholas Bloom y sus coautores aportan al tema. Los investigadores construyen un índice de incertidumbre global para 143 países utilizando las veces que la palabra crisis aparece en los reportes de la unidad de inteligencia de la revista The Economist. El índice está asociado con caídas en la producción real, y el efecto es mayor para países con nivel bajo de desarrollo institucional. La gráfica presenta el comportamiento del índice entre 2000 y 2021, reflejando el incremento desde la crisis financiera de 2008.
Enfocándonos en un sector específico de la economía, ¿cómo logramos medir empíricamente la incertidumbre respecto al comercio internacional? Kyle Handley (Universidad de California, San Diego) y Nuno Limão (Universidad de Maryland) explican opciones para medir la incertidumbre: (a) similar a la discutida anteriormente para la economía, y (b) mediante índices que capturan factores relacionados a la política comercial. En ese contexto, los investigadores reflexionan respecto a la importancia de los acuerdos comerciales para la predictibilidad del intercambio global –clave para la planificación de los productores. Por ejemplo, la incertidumbre respecto al comercio global puede generar resultados diversos: el acceso de China a la Organización Mundial del Comercio (OMC), la salida del Reino Unido de la Unión Europea (Brexit), y la guerra comercial de 2018.
La inversión transnacional es particularmente susceptible a la incertidumbre. Concretamente, es importante entender cómo la incertidumbre afecta la inversión extranjera directa Jardet y sus coautores examinan la relación utilizando un grupo de economías avanzadas y en desarrollo. Los autores reportan que el impacto de la incertidumbre sobre la inversión extranjera directa es distinto para diferentes grupos de países. Además, la incertidumbre global –discutida anteriormente- es más importante que las condiciones en el país anfitrión.
En la práctica, la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Comercio y el Desarrollo (UNCTAD) reporta al inicio de 2022 que la inversión extranjera directa global en 2021 sobrepasó la registrada antes del impacto negativo generado por la pandemia en 2020. Pero la UNCTAD observa que la recuperación en los países avanzados es superior versus los demás grupos, especialmente las economías menos avanzadas. Las cifras están en armonía con los hallazgos de Jardet y sus coautores –citados anteriormente.
La planificación económica es compleja. Y la incertidumbre complica la tarea. En el contexto actual –matizado por la pandemia y el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania- es crucial entender los factores afectando la incertidumbre respecto al comercio y la inversión a nivel global.
Fuente: elaborada por el autor usando FRED del Banco de la Reserva de San Luis (WUIGLOBALSMPAVG).
